Réflexions sur la dynamique de la source monétaire et des réserves de change : une approche empirique pour comprendre les fluctuations de l’inflation au Vietnam pendant 20 ans (1996-2015)
Auteur : Nguyen, Duy Quang
Sous la direction de : Nikolay Nenovsky
Université d’Amiens
Texte français
Mots clés : Économie, Vietnam, Source monétaire, monétarisme, VAR-Co-intégration, Politique monétaire — Vietnam — 1990 - 2020, Inflation — Vietnam — 1990 - 2020, Politique économique.
Résumé
Cette thèse intitulée “Réflexions sur la dynamique de la source monétaire et des réserves de change : une approche empirique pour comprendre les fluctuations de l’inflation au Vietnam pendant 20 ans (1995-2016)” traite les politiques monétaires mises en place dans une situation économique mondialement instable. Après avoir observé les réalisations socio-économiques ainsi que les efforts de relance du gouvernement vietnamien dans un contexte de difficultés liées à la crise financière mondiale, l’auteur a accordé une attention particulière à l’origine de la source monétaire au Vietnam, ainsi que le problème des fluctuations de l’inflation. Afin de comprendre la source de l’inflation ainsi que la politique monétaire du gouvernement et les outils de la banques centrale, l’auteur a choisi ce sujet dans le but non seulement d’expliquer la source monétaire dans l’économie vietnamienne mais aussi proposer des solutions afin de contrôler l’inflation à travers la relation avec le taux de change. Afin de stabiliser la macroéconomique et de contrôler l’inflation, la politique monétaire du Vietnam est ajustée selon la situation financière réelle sur le marché, notamment après la politique de la Rénovation et la crise financière mondiale en 2008. Quelques questions doivent être posées dans ce cas, (i) Comment peut-on déterminer la source monétaire au Vietnam ? (ii) La base monétaire dépend-elle des réserves de change ou bien du crédit domestique ? (iii) De quelles variables dépend le taux d’inflation ? (iv) Quelle est l’influence du régime de change sur l’inflation ? Le choix de la méthodologie pour répondre à ces questions est la combinaison de la méthode qualitative et de la méthode quantitative. Pour la première méthode, les résultats sont issus de travaux sur la situation socio-économique et les études de recherche de la littérature du système monétaire du Vietnam (auteurs vietnamiens et étrangers). Pour la seconde méthode, les résultats des hypothèses théoriques sont démontrés à partir de l’analyse statistique sur la base de données du Vietnam dans la période 1995-2016, afin d’expliquer la source monétaire et l’inflation. En ce qui concerne les résultats principaux, (i) la source monétaire du Vietnam vient de l’extérieur, cela signifie qu’il y a une co-intégration entre la base monétaire et les réserves de change. Afin de contrôler la source monétaire, l’attention est portée sur les changements de la balance des paiements ainsi que sur la contrepartie extérieure (des opérations externes réalisées par, soit la banque centrale, soit les banques commerciales). (ii) Le taux d’inflation du Vietnam dépend du taux de change. Le contrôle de l’inflation dépend non seulement de la masse monétaire, dans le cas du Vietnam, mais aussi du régime du taux de change. Une variation du taux de change a un impact sur l’inflation et réciproquement. Ainsi, un choc du taux de change a un impact sur l’inflation. L’auteur constate que l’inflation et le taux de change fluctuent dans le même sens et que le passage d’une variable macroéconomique à une autre a un retard d’environ 5 semestres (à court terme). Les conclusions tirées de la thèse montrent que la source monétaire et le contrôle de l’inflation ont un fort impact sur l’économie du Vietnam pendant et après les crises financières. Parallèlement aux recherches réalisées pour fournir des prévisions visant à stabiliser la macroéconomique et à contrôler l’inflation, l’auteur souhaite développer ses idées et améliorer le modèle économétrique en fonction de l’évolution des données économiques et de la comparaison générale avec les travaux de recherches depuis 2018.
